2024年香港股市扭转4年连跌，累计高涨近18%。香港投资众人、鸿鹄金钱解决行政总裁兼首席投资总监陆庭龙认为，当今认为商场牛市已至还为前锋早，投资者恭候内地利好策略进一步落地。从外围宏不雅环境来看，本年商场仍面对诸多不祥情趣，举例好意思国策略走向、地缘政事风险。他默示，好意思国通胀可能昂首，好意思国股市在一季度也可能面对深度调度。

第一财经：香港商场在旧年全年累计高涨接近18%，扭转了往时4个年初的跌势。咱们当今究竟该若何给旧年的高涨来定性，它是不是一个永恒牛市的开始？

陆庭龙： 旧年9月底， A股跟港股的反弹，我不错用4个字来形容，出乎预料。你莫得念念到它就来了，况且它的反应相比猛。关联词过了黄金周之后，商场的氛围有时又冷却下来，在2025年可能咱们照旧不息这个情况，即是咱们在等组合拳。组合拳内部有两个部分，一个即是货币策略，中国东谈主民银行降准降利率的标的，是不会改造的，况且你看2024年内地悉数金钱技俩里，鹤立鸡群的即是债券，因为投资者预期会把利息降下来。反不雅股票升升跌跌，它照旧没走出这个环境，是以你说这牛市我以为照旧太早。

第一财经：您以为本年港股是高涨的概率更大，照旧下降的概率更大？

陆庭龙： 旧年出乎预料这个反弹，我以为有几方面相比好，一方面恒生指数也曾在15000到16000点，也曾差未几泰半年的本领，它照旧停在这个水平。自后9月底这个反弹又把它拉到最高接近23000点。我以为19000-20000点这个区间，应该是恒生指数一个相比可守的底。

那么在这个基础之上，有几方面，一即是咱们异日1到2个月不错看到内地的财政策略能落地，对商场来讲是好的，那么就不错把这个指数可能会推高少量，是以我照旧相比审慎乐不雅，即是本年内地A股跟香港恒生指数应该是往上的契机大少量，冲破旧年创下的23000点，我以为照旧有可能的。

第一财经：那么具体到投资上来看的话，您以为港股哪个板块的高涨的契机最大？

陆庭龙：内地来讲，我以为破钞层面可能它不错作念的空间相比多，财政策略补贴的一些行业，比如说电动车，家电或者一些商品，可能更新替换，我以为相比容易作念，收效本领也相比短，是以这个板块可能是短期跑出的契机相比多。

另外即是驾驭的行业，包括一些资源类的。你看本年的情况，俄乌跟中东时局约略莫得转差，关联词咱们还不知谈它到底会不会在特朗普本年1月底作念好意思国总统之后，带来什么影响或者变化，商场照旧有不雅望的气派，是以这个会带来风险。那么对商品来讲，价钱可能相比波动，波动的情况之下，它往上升的空间相比多。

第一财经：有莫得一些具体选股上的提议？

陆庭龙： 内地或者香港可能王人是选一些资源类的，我以为石油股，或者是电讯行业，也相比相识，在中永恒照旧有相比好的股息酬金，还有它抗跌才调相比好。短期虽然即是指数身分股里相比重头的那些，举例破钞板块，还有指数里的大型股。

第一财经： 从大类金钱竖立上来说，股票照旧一个您相比看好的大类金钱，另外其他大类金钱您有相比看好的吗？

陆庭龙： 因为在公共宏不雅的情况来看，好意思国也曾处于一个减息的周期，那么咱们中国其实亦然作念了很长一段本领，中国东谈主民银行的货币策略也曾特殊明确，是以折服异日照旧有降利息的空间。在利率往下调的情况之下，可能最初金融金钱即是股票。

关联词我以为好意思元债券就不要洽商了。因为好意思国好意思联储，一直以来它的气派跟商场王人有个差距，即是从2022年3月份它调高利率，到旧年9月份它镌汰利率，悉数这个词加利率跟降利率的周期里，商场揣测它加得相比少，关联词它加得好多，商场揣测它降利率也会降得好多，关联词它降得很少。是以商场也曾把悉数这些货币策略利好的因素反馈出来。是以我以为好意思元债券基本上它不成能在债券的价钱高涨当中给你带来投资酬金，它只能以当作一个入款的替代品。

那么在这个情况之下，你只能以投短期的，短期即是两年以下的，5年7年10年的债券波动相比大。特朗普上场之后，他当今所提倡的悉数策略，包括减税、把不法劳工隔断出好意思国，王人会增多好意思国财政赤字，那么对通胀来讲就不是一个好苗头。是以强利率应该是反馈不相识的因素，是以从旧年9月到年底，好意思联储降利率，10年期债券利率也曾最低到3.6%，关联词他妥洽作念了三次降息之后，当今好意思国十年期利率4.6%，加了1个百分点，这瑕瑜常扞拒方的。

第一财经：是以咱们在本年会不会看到，好意思联储它又是比商场预期更慢地降息，会不会现款照旧一个相比好的投资品？

陆庭龙： 它折服是莫得商场预期那么宽松或者降得那么多，因为特朗普的策略带来的不祥情趣相比多，是以会相比严慎少量。尤其是尽管当今好意思国的通胀也曾处于一个往时三年以来相比低的水平，关联词它跟2008年金融海啸之后的超低水平，零利率零通胀是不成同日而谈。是以当今不成能由其时的环境去预判，今天它能把利率降得很低。我以为商场利率独一0.5%的空间不错调度。

抓有现款我以为照旧在第一季度相比好，要是确实有调度到来，不错去挑一些刚才我说的一些相比紧要的板块去投资。第二即是不错作念一些商品类的ETF，黄金石油的ETF。在契机出现之前，商场照旧处于一个相比波动的情况，尤其是好意思国股票。好意思国股票尽管咱们以为诱惑了公共好多资金，也高涨了相比长本领，关联词它莫得紧要的调度。特朗普上台后，可能带来一个诱因，让商场讹诈策略的不祥情趣，作念相比深度的调度。你不知谈它到底会调度若干，是以我以为照旧第一季度抓有多少量现款会相比好。

著述作家

航宇

莫子昊

朱斌

关系视频 00'29'' 审慎乐不雅！港股高涨概率大于下降，警惕外围风险｜大行说

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